★ 某券商研究员发布食品饮料行业2008年5月跟踪报告：白酒健康发展，葡萄酒重新进入快增长通道
主要观点：1、食品饮料行业继续保持较快的增长速度。2008 年前两个月，食品加工业增速最好，收入和利润增速分别41％、63％。从子行业来看，白酒和葡萄酒表现突出，收入分别增长29％和34％。受惠于提价和结构调整，白酒和葡萄酒企业利润实现大幅增长。2、白酒行业健康发展。2008 年前三个月累计实现产量140.85 万吨，同比增长28.09%。2008 年1～2 月份，实现销售收入281.5 亿元，同比增长29.3％，高于同期白酒18.5％的销量增长，说明白酒的平均价格还在走高，行业健康发展。龙头公司利润增速较快。3、葡萄酒行业重新进入快增长通道。3 月，葡萄酒行业实现产量7.7 万吨，同比增长82%，前三个月累计实现产量22.9 万吨，同比增长65%，销量快增长说明消费群体和消费频度在扩大和提高，有利于行业内企业利润增长。4、啤酒、乳业和肉制品行业面临较大的成本压力，黄酒步入过度竞争阶段。大麦、原料奶和生猪价格的上涨给大宗的快速消费品带来较大的成本压力，而啤酒、乳业行业竞争压力较大，行业利润空间受到挤压。越来越多的企业争夺市场容量一定的黄酒市场，导致黄酒企业在上海等主要市场进入过度竞争阶段，企业利润增长不容乐观。5、行业潜在风险因素。温和通胀降低居民的消费能力。6、重点推荐白酒和葡萄酒行业和公司。虽然白酒消费进入淡季，但是企业的提价、结构调整效应逐渐显现，而税率下降也是体现在全年，所以高档白酒仍是重点配置品种，葡萄酒重返快速增长通道，行业龙头充分受益。重点买入贵州茅台、泸州老窖、五粮液和张裕A、承德露露。
【简评】：由于成本的上升，1、2月份食品饮料各子行业销量虽然增长，但是毛利率均呈下滑，所以提价能力对企业而言至关重要，应该说白酒和葡萄酒在提价能力方面具有相对优势，确实值得长期关注。不过白酒在二季度属于消费淡季，短期产生投资机会的可能性较小，反倒是啤酒由于夏季的到来和奥运的召开，虽然要承受大麦价格上涨的压力，但是在销量的触动下可能产生行情。（分析师：章丹群）

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