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| 海通证券：中国经济出口增长率继续回落 |
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作者：海通证券 文章来源：互联网 点击数： 更新时间：2008-7-24 17:22:43  |
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【内容摘要】
上半年中国经济增长过快的压力有所缓解，保持了平稳较快增长。虽然增速有所回落，但符合年初确定的宏观调控方向，仍属于平稳较快区间。工业生产增速减缓，企业利润增速回落较大。固定资产投资和社会消费品零售总额增长均有所加快，出口增长率继续回落，外贸顺差缩小。居民消费价格涨幅小幅回落，工业品出厂价格涨幅创新高。
货币供应量增幅平稳回落，金融机构人民币各项贷款增速趋缓，金融机构人民币各项存款增加较多，国家外汇储备保持较快增长。
受美国次贷危机、人民币升值加速、生产成本攀升等多种因素的叠加影响，目前中国商品出口正面临着严峻考验。从未来趋势看，支持投资相对较快增长的基本面因素并未发生根本变化。我们认为，2008年第三季度固定资产投资将保持稳定增长，并且大幅反弹的压力较大。随着经济结构调整步伐加快，以及居民收入增长和消费向提高，促使消费对经济增长中的贡献度总体呈上升趋势。我们认为，2008年中国名义与实际消费均将保持较快增长。
居民消费物价涨幅将继续回落，工业品出厂价格涨价压力不小。
下半年更可能进行的是结构性微调，而非政策转向或者松动。今年年初定的调控原则不会有大的改变，这包括从紧的货币政策和稳健的财政政策。但在局部和力度上要做一些技术调整。宏观调控总体偏紧，灵活性将增加。货币政策继续从紧，信贷临适当放松压力；优化财政支出结构和政府投资结构，增加对薄弱环节、改善民生等方面的支出；进一步加强资本管制，加快制定推进资源价格改革的相关配套政策。
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