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| 摩根士丹利：经济增长减速为政策转变铺路 |
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作者：摩根士丹… 文章来源：互联网 点击数： 更新时间：2008-7-23 12:44:23  |
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【内容摘要】
最新情况：受出口增长减速的影响，实际国内生产总值（GDP）增长在08年第二季度减速至年同比10.1%。强劲的国内需求帮助冲销了外部需求下降带来的负面影响。尽管上游产品的价格因能源和原材料成本的进一步增加而继续上涨，但广义消费者物价指数（CPI）通胀在6月下降至年同比7.1%，与预期保持一致。
结论：尽管将CPI增长预测（由6.5%）微调至7%以反映08年上半年的发展动态，但我们仍维持全年GDP增长10%的预测。由于外部环境进一步恶化以及能源价格正常化的累积效应，我们将2009年的GDP增长预测（由9.5%）下调至9%。
影响：我们认为政策取向已经向防止经济增长减速转变。尽管当局仍然十分重视抑制通胀，但是政策制定者强硬的语调主要是为了管理通胀预期，而不会策划进一步的紧缩措施。尤其是，我们预计更多有利于出口增长的措施将会推出，银行信贷方面的行政性控制将会放松，能源价格自由化将会继续，对农民和城镇低收入家庭的财政补贴将会增加，并且，在经济减速进行得比预期更快的情况下，当局的政策立场（尤其是财政政策）将于年底进一步放松。
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