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| 宏源证券：2008年上半年PPI数据点评 |
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作者：宏源证券 文章来源：互联网 点击数： 更新时间：2008-7-22 16:08:58  |
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【内容摘要】
6月份PPI创新高符合我们的预期，原因在于基础能源和原材料价格上涨推动生产资料价格大幅上扬，从直接的数据看，生产资料价格的上涨是推动PPI走高的主要原因。根据国家统计局公布的数据，在工业品出厂价格中，生产资料出厂价格同比上涨10.1%，比上月提高0.9个百分点，生活资料出厂价格同比上涨4.8%，比上月下降0.3个百分点。从图1可以看出，PPI上涨的同时生产资料价格指数也在上涨，但是生活资料价格在下降
统计数据同时显示，生产资料中，采掘工业上涨29.3%，原料工业上涨11.2%，加工工业上涨7.2%；生活资料中，食品类价格上涨9.7%，衣着类上涨2.4%，一般日用品类上涨4.1%，耐用消费品类下降0.2%。图2和图3显示，推动生产资料价格变化的因素中，采掘类生产资料价格变化比重最大，变化也最剧烈；推动生活资料价格变化的主要是食品价格，变化最剧烈并且近期明显下调：
从行业方面来看，对PPI影响最大的几个行业包括石化、煤炭、黑色金属和有色金属。从2006年至今，除有色金属行业外另外几个行业工业品出厂价格都在急剧攀升。原油出厂价格同比上涨35.9%、煤炭开采和洗选业出厂价格同比上涨27.5%、黑色金属冶炼及压延加工业出厂价格同比上涨28.7%、有色金属冶炼及压延加工业出厂价格同比下降1.9%。图4清楚的反映了这几个行业的价格指数变化趋势：
原材料价格是影响PPI走势的重要原因。根据国家统计局公布的数据，上半年，原材料、燃料、动力购进价格上涨11.1%。6月份原材料、燃料、动力购进价格上涨13.5%，燃料动力类、黑色金属材料类、有色金属类和化工原料类购进价格同比分别上涨24.9%、24.9%、2.7%和7.8%。与行业因素方面类似，原材料方面也只有有色金属价格下降，燃料动力类和黑色金属类原材料价格急剧上涨。原油和铁矿石价格已经很清晰的反映到了PPI的运行之中。
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