周四大盘在冲击3700 点关口时，显得力度不足，市场趋于谨慎，成交配合欠缺，而周边股市也出现涨跌分化，预计周五投资者会静观再度冲击3700 点的结果，震荡会更为剧烈。

　　天相投顾：短期内大盘将继续在行业轮涨中震荡运行

　　周四两市高开整理，尾盘跳水。上证指数报收于3637.32点，小跌0.55％，深证成指报收于13410.15

　　点，小跌0.90％。两市合计成交1722亿元。

　　天相行业指数中电力、交通仓储、石化列涨幅榜前首。医药、通信、有色继续回落。行业运行的轮动效应十分明显。川渝板块成为支撑市场的主力。市场对灾情有进一步的了解，原本担心上市公司遭受重大损失，但是从公司的公告中看到，6成公司未受实质性影响，部分断电的公司也将于一周内恢复生产，对投资者而言是莫大的安慰。重庆路桥、重庆钢铁四川金顶、四川路桥等连续两日涨停，我们认为这短期的过度炒作。今日又有12家四川公司公布最新情况，除宏达股份、金路集团、*ST长钢受灾影

　　响较大外，其它上市公司没有发生重大损失，不对公司生产经营产生重大影响。

　　昨日电力行业表现活跃，西昌电力，明星电力、九龙电力、三峡水利等涨停。分析师认为，水电行业本身成本独立，在火电行业出现亏损的情况下，估值受到拖累，但投资价值相对显现。同时，含有水电资产或坑口电厂或煤矸石发电的成本相对受影响较小的火电公司以及低PB的超跌电力蓝筹，都具有一定投资价值。不过电力股短期反弹难以根本改变行业低迷的运行态势，从电力企业的一季报来看有35％的企业亏损，41家企业净利润同比下降73.2％，行业业绩的不确定性较大，目前判断困境反转为时尚早，建议投资者谨慎介入。

　　我们认为市场上行遭遇了一定心理压力，目前正在从地震的悲痛中逐渐恢复信心。短期内大盘将继续在行业轮涨中震荡运行。由于通胀压力短期难以消退，从紧的货币政策仍将继续执行，中下游企业的利润将进一步分化，企业利润向上游资源企业集中，从策略上讲仍看好抗通胀＋新能源的投资组合。另证监会发布新规，券商IPO渐行渐近，目前华泰证券和招商证券正在进行IPO的准备工作。

　　方正证券：交行解禁股上市　蓝筹蓄势热点不断

　　周四抗震救灾激发了投资者的做多热情，A股承接昨日升势跳空高开，随后呈现强势震荡态势。大唐发电、中石化带动大盘冲上3700点之后，尾市出现了快速的回调，上证综指收市报3637.32点，下跌0.55％，成交1142亿；深证成指收市报13410.2点，下跌0.90％，成交608.6亿。两市共成交1750.6亿，两市成交量较上个交易日同比略缩。电力行业以上涨3.42％领涨大盘，钢铁、开发区、房产涨幅居前，而医疗器械、有色、农林等行业跌幅在1％以上。

　　汶川大地震重灾区面积超过10万平方公里，四川确认死亡人数19509人，全省遇难人数估计在5万人以上。集体停牌的66家川渝上市公司中目前只有岷江水电尚未发布相关受灾信息。宏达股份东方电气川投能源* ST 长钢四川美丰金路集团* ST 双马汇源通信银河动力，受灾上市公司“伤情”不一。

　　国家统计局15日发布的数据，今年1－4月，我国城镇固定资产投资28410亿元，同比增长25.7％。

　　中国人民银行发布《2008第一季度货币政策执行报告》指出，一季度GDP缩减指数大幅上升至8.2％，短期内流入我国的逐利资金有可能进一步增加。下一阶段，央行将坚持实施从紧的货币政策。稳妥运用利率工具，发挥其在抑制需求膨胀、稳定通货膨胀预期中的作用;增强汇率弹性，发挥其抑制物价上涨的作用;继续搭配使用公开市场操作和存款准备金率等工具回收银行体系流动性。中国人民银行副行长苏宁表示，经济的内生动力决定中国不会出现恶性通胀。

　　中国证监会副主席姚刚在参加“第二届中印金融发展高层论坛”时指出，近年来，中国证监会着力加强市场基础性制度建设，实施了一系列综合改革措施，积极稳妥地推进对外开放政策，中国资本市场发生了转折性变化。目前，证券投资基金、保险资金、社保年金、QFII等机构投资者持有流通市值的比例接近50％，机构投资者在市场中的作用明显增强。同时，推出股指期货的准备工作也在有序推进过程中。

　　短线来看，在60日均线的压制下，由于央行重申将实施从紧的货币政策、加上交通银行周五将有132.4亿股限售股解禁，对金融股造成打击，是股指尾市跳水的重要原因。随着股指重心回升，市场人气重新聚积之后，行情很可能继续保持震荡上攻格局。又到周末，由于全国正在全力救灾，周末出来利空消息的可能性较小。近期市场热点层出不穷，短暂的休整实际是为了更好的上涨，密切留意量能是否放大，继续关注医药等前期热门板块的前提下，对于能源、有色金属、金融、地产等核心蓝筹板块给予重点留意。

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　　兴业证券：反复震荡

　　周四上证综指微跌20 点收盘报3637 点；周五，交通银行将有总市值超过1200 亿元的限售股解禁。

　　点评：

　　1. 正如我们一直强调的，稳定是目前的政策主题词，政策环境在未来一段时间仍会比较温和。市场

　　在外在做多和内在做空下反复震荡。

　　2、近日市场热点轮换极快，反映了投资者在上证综指3600 点附近对于趋势的分歧较大。当期上证

　　综指的静态（前推4 个季度）估值为25.1 倍，不算归便宜，但是，考虑到经济增速放缓的大趋势下，投

　　资者依然谨慎。周三大幅上涨的有色金属周四出现回落，周四房地产、餐饮旅游行业一度领涨后开始回

　　落，建材、医药等抗震救灾相关的股票也出现下跌。

　　3.按照反弹洼地的思路，短期可关注包括金融服务、港口、路桥、机场等；中长期配置防御或免疫

　　通胀＋产业升级的行业。可波段操作主题式投资机会，包括，抗灾援救及灾后重建相关投资机会、“手足口病”受益、奥运、创业板、两岸“三通”、上海本地股等。

　　申银万国:价值明显低估 维持买入(附股)

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