天相投顾：逢低吸纳抗通胀＋新能源组合

　　大盘强势抗击地震，市场信心恢复良好。周三大盘在有色、地产的带领下一路上扬，上证指数收盘

　　报于3657.43点，上涨2.73％，深证成指报收于13532.34点，上涨3.5％。两市合计成交1860亿元，与昨日基本持平。

　　水泥、钢铁、医药等救灾板块表现持续抢眼。地震导致当地房屋坍塌，灾后重建家园需要大量建材，

　　四川金顶、重庆钢铁以涨停报收。隔夜LME锌价暴涨7％，因中国是锌生产大国，四川的锌产量占全国5

　　％，由于地震后电力和运输阻断，当地金属生产遭受一定影响。受此供给减少的刺激，金属期价上扬，

　　有色板块异常强劲，除了锌以外的其它商品金属也跟着上涨。天相有色行业上涨6.90％，铝、锌、镍、

　　铜、铅以及黄金等贵金属个股集体上涨，近半数有色类个股涨停。近期涨幅可观的农业、医药板块昨日

　　回落，农业板块下跌2.65％，医药板块下跌0.45％。由于前一日上涨势头强劲，预计医药板块不会立马

　　休息，部分原料药、中成药仍有机会。

　　宏观方面，4月货币供给有所反弹，M2同比增长16.94％，主要是当月新增信贷规模较大，当月新增

　　4639亿元，与央行按季度控制信贷有关。其二地震灾后救灾信贷投入可能有所增加，但是在高通胀下央行从紧政策全面放松的可能性不大。第三点人民币存款增速持续加快，储蓄回流明显。当月居民户存款增加992亿元，同比多增2666亿元。股市震荡和房地产市场前景不确定是储蓄回流的主要因素。最后，市场利率运行平稳，同业拆借加权平均利率和质押式债券回购月加权平均利率较上月有小幅提高，一定程度体现市场资金供求略有偏紧，主要是4月份上调准备金率以及加息预期和股市反弹影响。关注央行连续上调准备金率带来的累积效应。

　　我们认为虽然地震灾害对市场造成了一定负面效应，但总的来看全国各地都在伸出援助之手，抱着

　　积极得心态对待这次大地震。股市也将渐渐走出地震带来的心理阴影。我们认为大盘在最近仍将小幅整理，适合逢低吸纳抗通胀＋新能源组合。从各板块轮动和其它投资机会的角度来看，近期值得看好的板块有化工中的硝酸及软件服务、通信等板块。

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　　海通证券:客观看待本周解禁压力(附股)

　　自4 月21 日出台了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》之后我们面临的一个较大的解禁压力就在本周，根据WIND 统计，以周来计算，4 月27 日、5 月4 日、5月11 日和5 月18 日这四周的解禁压力分别为269、366、730、1571 亿元，本周要经受考验的主要因素来自于交通银行的解禁。本周五交通银行132 亿股限售股即将解禁、相当于现有流通股的85％的量要释放出来，市场对此有比较大的忧虑。特别是在出台约束大小非减持行为的政策之后仍然有较多违规减持的案例发生的情况下，交通银行近期的表现可能将成为市场关注的焦点。

　　我们并不想对交通银行的走势作出任何预测，只是想用近期减持压力较大的个股在减持前后的表现对比来陈述一下客观的现实，对解禁压力给予客观的判断。以下表格是近期解禁压力较大的个股的情况。

　　中信建投：汶川地震 影响分析

　　5 月12 日14 时28 分，四川省汶川县（北纬31 度，东经103.4 度）发生7.8 级地震，重庆、甘肃、陕西、云南等临近地区也受到很大影响，均出现人员伤亡。45 家四川、重庆上市公司被上交所临时性停牌，21 家公司股票被深交所实施停牌。本次强烈地震对国民经济和行业上市公司的主要影响表现在以下几个方面：

　　一、强烈地震造成的人员和财产方面的巨大损失将对保险行业的业绩产生一定的负面影响。人员和财产方面的巨额损失逐渐披露，虽然震中地区可归咎于不可抗力因素而免于赔付（签定特殊条款除外），但周边地区的损失要视具体情况而定。因此，保险业的业绩将会受到一定负面影响。

　　二、地震对于生产设施的破坏性使得供给方面更加紧张，加大PPI 和CPI 的上升压力。四川省土地肥沃、资源丰富，是西部地区的中心经济区域。此次地震将给农业生产、工业生产和交通运输方面带来负面影响：农业生产方面，从目前报道情况来看，都江堰、成都平原地区都受到地震较大影响，这将会给当地的农作物生产造成损失，供给方面的减少会加大CPI 上行压力。工业生产方面，四川天然气资源丰富，许多以天然气为主要投入品的化工公司集中在四川地区，众多化工类上市公司的生产因此停顿，化肥的供给因此而减少。受地震影响程度很大的绵阳地区集中了许多家电设备和电子元器件制造企业，相应方面的产品供给减少。地震对交通运输设施造成的破坏使得农产品、生猪、饲料和工业成品等的运输比较困难，供给方面的减少使得我国本已严峻的通货膨胀形势更加严峻，不排除PPI 和CPI 在5 月份以后再创新高。

　　三、供给的减少将提升非四川地区的相关产品生产企业的销售量从而提升业绩，这主要存在于农产品、化肥、饲料、家电等四川地区产量比较大的行业。四川地区的生产企业因为地震影响而供给减少，留下来的市场份额被非四川地区的企业占领，这会使得相关企业的业绩有所提升。供给减少赋予了生产企业更大的议价能力，不排除一些企业利用此机会提升价格赚取更多利润。

　　四、救灾产生的物资需求提升医药制造等行业公司的业绩。巨大的人员伤亡使得对医药的需求量非常大，政府以及各种民间机构将采购大量的医药、帐篷、食品饮料等急需物资提供给灾区百姓，这将给相关的生产企业带来正面影响，业绩可能因此而提升。

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