这两则消息对市场影响是偏空的，特别是对银行地产保险未来业绩有较大影响，在目前政策支持的反弹格局下，在通胀与紧缩的压力下，投资者可能再次低抛，股指极有可能低开。由于股指在目前区域，沪指3500—3800点一带是市场的价值中枢所在，而3000点已经是政策底部，若市场参与者认可前期政策支撑的反弹，则有可能在低开之后，形成一个市场化低点。 居民消费价格总水平同比上涨8.5％通胀形势有严峻化倾向，存款准备金率上调0.5个百分点紧缩货币政策难以松懈、南方罕见雪灾与四川大地震破坏大，或将夯实底部。操作上宜静不宜动，多加观察，特别注意银行地产保险股是否能够低位企稳，当然前期热点农业、医药、煤炭等仍可多加关注。

　　海通证券：大盘经受利空的集中考验

　　从CPI 公布到准备金率上调基本上没有多少犹豫和间隔，一天时间里面都得到了明朗和确认，从中我们可以得到几点启示。一是央行防止通胀和控制通胀的决心很强烈、任务也比较艰巨，这一点从近期在陆家嘴金融论坛上表态的各个高层领导的发言中就可以看得出来，也将成为基金等机构投资者保持忧虑的主要问题；二是和以往不同的是，此次数据出台到措施实施没有拖延，去年下半年以来的多次上调准备金率和加息等央行的调控措施大多在数据公布之后一个礼拜才实施，这次速度加快也使得市场不必经历一段时间对利空的预期和波动；三是今年以来已经上调了四次存款准备金率到达了16.5％的水平，收紧银根的动作力度已经比较大，继续提高的空间逐渐减小。因此，市场很可能以快速释放利空情绪的方式来对此政策加以消化，投资者情绪集中释放的可能性较大，如果大盘能够经受住本周初的密集利空考验、则振荡上行的作多情绪有望很快释放出来。

　　光大证券：回调压力然仍存在

　　􀁺 昨日国家统计局公布了四月份宏观数据，其中四月份的CPI同比上涨8.5％，由于宏观数据与市场预期接近，在盘中探低后，股指一度出现反弹走势。我们认为，这种反弹走势力度较难持久，市场震荡过后，仍有向下回补的动力。

　　􀁺 一方面，虽然近期股指并没有出现较大回落，但以房地产、银行、证券为主的权重股回调幅度相对较大，小市值个股的走强，大多是因为如大飞机项目落定、油价上涨等因素刺激的事件性投资机会，而并没出现整体性投资机会，在权重股走弱的情况下，市场反弹空间相对有限。

　　􀁺 另一方面，近日消费和医药板块走强，表明投资者对未来经济情况并不乐观，转而偏好弱周期性行业，在投资策略上更趋向于防守而不是进攻。

　　􀁺 值得注意的是，昨日央行再度调高存款准备金率0.5个百分点，准备金率在今年共计有四次调整，市场资金面可能进一步偏紧。同时，昨日四川发生7.8级地震，这对相关的上市公司也将造成负面效应。

　　􀁺 综合而言，随着市场对政策底的认同，个股的交易性机会仍将活跃，但基本面的不利因素将使得指数的震荡加大，股指仍有回调的压力存在。

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