近期A股市场有一定的增量资金介入，但总体上规模还是较为有限，本次反弹的推动力主要来自于A股市场的存量资金。短期内，A股流通市值在8万亿元附近有很大的阻力。截止5月12日，A股流通市值78310.48亿元，资金面并不支持A股市场大幅反弹。而汶川地震、央行年内第四次上调存款准备金率、4月CPI涨幅8.5％创近12年次高，将影响部分投资者的心态，5月13日A股市场低开应在意料之中，A股市场可能借此二次探底。

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　　西南证券：震荡反复　关注指标股的动向

　　周一，上证指数低开，略做震荡后逐步上行，当日上涨13 点。两市成交1748 亿元。七成股票上涨。中小板股票表现突出，上证50表现相对疲软。目前指数在3600 点一带出现横盘震荡的迹象，指数如要摆脱这种格局继续上行，需要指标股发力。

　　日K 线虽然收阳，但含金量不高。如果不是指数低开65 点，当日的K 线应该是“十字星”，“十字星”显示方向不明。短期看，指数维持震荡的可能性大。由于均线系统走平，指数目前运行在均线之间，震荡范围基本匡定在3450-3650 之间，3600 点是我们认为的反弹的第一个台阶，这个点位看来还有反复。

　　指数上午走势偏弱，下午转暖，临近收盘的20 分钟指数出现回落。中小板全天表现良好，指标股上午疲软，下午开始回升，指数才得以翻红。指标股中的浦发银行、兴业银行、华夏银行、招商银行、华侨城、金融街等均出现了明显的拉升。但是我们看到工行、中行、万科、保利地产、招商地产等依然疲软，而且两市主要权重股中国石油、中国石化、中国神华、中国人寿等也表现疲软。如果未来指标股依然不作为，指数难以摆脱震荡的格局，而我们一直说的价量配合不理想，其实主要也是由于指标股疲软，不能带给市场稳定的上涨预期，从而吸引资金进入市场。

　　4 月份CPI 数据公布。国家统计局数据显示，4月份我国居民消费价格总水平同比上涨8.5％，比上月攀升0.2 个百分点。数据公布之前，盘面有反映，指数基本在低位整理，数据公布之后，市场逐步上行，说明市场消化速度还是很迅速的，但是指标股相对疲软，也表明市场对宏观经济还是谨慎的，这种情况下可能造成指数的震荡。收盘后，中国人民银行决定从2008 年5 月20 日起，上调存款金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点至16.5％。目前股票市场对宏观经济指标，通货膨胀水平，十分关注。年前政府将08年CPI 控制在4.8％，目前来看不可能达到，市场的预期为全年在6.5％。目前数据看，要控制在6.5％压力也是不小的，由此未来的货币紧缩政策依然会继续。上调存款准备金对股票市场的影响不大，仅限于盘中波动，政策上选择上调存款准备金，实际上表明尽量避免使用加息手段，而加息对股市的负面影响更大。

　　总体上看，走势上变得复杂，还有震荡反复，关注指标股的动向。

　　远东证券：适量参与市场热点板块中个股(附股)

　　周一为佛诞节港股休市一天，周二正常交易。美股方面：惠普收购EDS交易以及油价回落推动美股上扬。道琼斯指数上涨130点，收于12876，涨幅1.02％；纳斯达克指数涨幅1.76％；S&P500指数涨幅1.10％。

　　政府从4月开始施行“多管齐下”调控手段，其对CPI控制成效可能从5月份开始显现。相比于4月份，关注5月份CPI更值得关注。周一盘后，央行年内第四次上调存款准备金率0.5个百分点至16.5％，对A股市场不会造成方向性转变。高通胀制约经济发展，大市值股票难有表现。例如，1季度银行业绩大增，与08年下调税率关系较大，考虑到近期国内房地产市场不景气，房地产股持续低迷，影响银行未来业绩增长预期。二三线股票活跃并不会最终改变市场震荡趋势。受地震影响，周二股市可能暂时受到冲击，投资者毋须恐慌。川渝上市公司周二集体停牌。建议投资者适量参与市场热点板块中个股，以短线为主，控制好仓位。

　　信达证券:后市有望保持震荡格局 关注建材股

　　上一个交易日4月CPI数据公布，大盘在管理层稳定市场等言论及相关政策的导引下，出现了“利空出尽是利好”的反弹走势。农业、医药、消费等板块表现活跃，但是量能并没有有效配合。

　　我们认为：很难说“利空出尽是利好”，但是政策向好的迹象也非常明显，后市有望保持震荡格局，3450点区域有支撑。昨日我国部分地区发生地震，可能会导致部分水泥、建材等上市公司走强，适当关注。

　　关注板块：煤炭、农业、医药、电信、消费、银行、奥运、新能源、国企重组等。

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　　申银万国：四川汶川地震可能导致保险股过度下跌

　　􀂄 除外责任差异导致财产、人身损失会有不同的结果。

　　􀂄 财产保险以重灾区损失最严重，但是由于保费规模的原因并不严重损毁保险公司价值，真正值得关注的是成都的受损状况。

　　􀂄 我们认为灾害引起的赔付增加应该被视为一次性影响，并不影响保险公司的长期盈利能力。

　　􀂄 我们认为3 家A 股保险公司都会不同程度的受到影响，结合各个公司现有的业务规模和市值，我们认为受影响程度依次是中国太保、中国平安和中国人寿。不过，对于当期业绩的担心可能导致保险股价格承压，而出现过度下跌，这将是买入的机会，建议关注后续的伤亡尤其是财产损失数据。

　　兴业证券:抗“灾”抢股

　　2008 年5 月12 日下午14 时28 分，四川省汶川县发生7.8 级地震，北京、上海、天津、山西、陕西等全国多个省市有明显震感。

　　4 月份，居民消费价格总水平同比上涨8.5％。

　　中国人民银行决定从2008 年5 月20 日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点。

　　点评：

　　1.地震负面影响：目前受灾较严重的地区主

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