| 中投证券-洞庭水殖-600257-担保责任解除后，定向增发加快-080514 |
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| 中投证券-洞庭水殖-600257-担保责任解除后，定向增发加快-080514 |
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作者：佚名 文章来源：不详 点击数： 更新时间：2008-5-16 15:38:45  |
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【洞庭水殖(600257)研究报告内容摘要】
08 年公司水产品产量预期有20%左右的增长，表现突出的是水产品价格4月份开始大幅上升，幅度达到30%，我们预计08 年水产品利润将有大幅增长，超过4 千多万，每股收益贡献0.16 元（10 送转5 后摊薄为0.11元）。
公司担保问题将于近期解决。公司为ST 亚华担保的1.6355 亿元，随着亚华重组结速并上市短期内将予解除。公司为嘉瑞新材担保的6268 万元中的5000 万元，债权人光大银行同意债务和解。我们认为，公司担保问题将于近期解决，这将为公司定向增发工作扫除障碍。
定向增发是公司执行“大湖战略”发展主业的关键因素。公司目前经营遇到资金短缺的瓶颈，增发完成不仅可扩大主业规模，而且还帮助公司实现长远目标。
公司参股公司湖南泓鑫置业有限公司即将以每平方3000 元预售常德泓鑫花园二期。我们预测，二期预售和一期已售部分合计可为公司08 年产生3600 万元税后投资收益（贡献未摊薄前0.12 元EPS）。公司另一参股公司上海泓鑫置业有限公司未来主要以租金收益为主。
基于公司提供的水产品为大众持久所需品，大湖水产品价格长期将趋于稳步上升，基于我们以DDM 计算的公司价值为12.8 元，公司07-10 三年EPS 年均复合增长率为82%，我们给予公司股票“推荐”评级。风险因素：公司常德房地产公司开始出售二期项目，但收益能否计入08 年并不确定；公司定向增发工作现在仍是一项期待而未实现的事情。
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