| 国联证券-通产丽星-002243-新股定价报告-080515 |
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| 国联证券-通产丽星-002243-新股定价报告-080515 |
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作者：佚名 文章来源：不详 点击数： 更新时间：2008-5-16 14:10:50  |
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【通产丽星(002243)研究报告内容摘要】
公司多年来致力于高档化妆品塑料包装的生产、销售以及配套模具的研究、开发。作为全国第一家设备最先进、产品质量最好的五层复合塑料软管生产企业，公司核心产品化妆品塑料复合软管的产量及市场占有率位居全国同类产品生产企业前列,目前已成为化妆品塑料包装细分行业的龙头之一。公司与多家国际著名化妆品及食品生产厂商建立了长期、稳定的合作关系，并成为其全球供应商，先后荣获多家供应商给予的殊荣。
投资要点：受益化妆品及化妆品包装行业高速成长、专注于国内外著名化妆品牌塑料包装产品市场；公司占据国内行业龙头地位、竞争优势明显；行业进入壁垒较高、未来市场竞争激烈，优胜劣汰。
风险因素：市场竞争加剧风险、原材料价格波动风险、募集资金投资项目市场风险。
参考当前公司项目承接情况及盈利能力，我们预计公司08-09年每股收益摊薄后分别为0.32、0.41、0.58元。目前国内尚无化妆品塑料包装上市公司，考虑到化妆品包装行业产品技术含量、产品附加值相对较高，可以给予其一定的溢价空间，我们认为08年该股票的合理PE应该在27－32倍之间，对应合理价格在8.64~10.24元。
近期预计会有5000亿左右的资金参与申购，则中签率在0.05%左右。参照最近新股上市首日涨幅情况，预计首日涨幅可达80％左右，考虑到发行价格相对偏高，我们预计上市首日价格可能达到12.5－14元。
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