| 中金公司-东方电气-600875-地震对东方电气影响-080516 |
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作者：佚名 文章来源：不详 点击数： 更新时间：2008-5-16 14:10:42  |
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【东方电气(600875)研究报告内容摘要】
汽轮机业务不幸遭受重创。主厂房、员工宿舍和东汽中学教学楼发生垮塌。约有100名员工伤亡，200名学生（员工子女）被埋在废墟中。汽轮机公司共有6000多名员工，绝大多数生还，这是不幸中的万幸。
地震造成短期盈利冲击。体现在：1）大额资产减值损失。由于属于不可抗力造成，我们估计很难获得保险赔偿。资产受损情况目前还在统计之中，尚无法量化。06年底汽轮机公司的总资产和固定资产分别为126亿和13亿元，占合并资产负债表的40%和58%。06年度汽轮机公司的收入和净利润分别为66亿和8亿，贡献合并盈利表的29%和37%。2）延迟交货导致收入低于预期。当然，不可抗力导致的延迟交货无需支付违约金。
分包以及可能的政府补贴将减少损失。公司明确表示，手持的汽轮机订单将通过外包方式进行生产，尽最大努力解决无法准时交货的困难。另外，作为中央国资委直属企业以及重大装备制造业骨干企业，东方电气获得政府灾后重建补贴的可能性较大。
走出低谷，再创辉煌。正如温家宝总理慰问东汽员工时所讲：“只要有人，有双手，我们一定能把工厂建设的更好”。我们坚信在全社会的支持下，在管理层和员工的努力下，东方电气一定能度过这个低谷，重振雄风。我们也建议投资者不必过分在意短期的业绩波动，毕竟这是非经常性的损益。眼光放长远，投资东方电气定有“淘尽黄沙始见金”的时刻
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