| 国泰君安-塔牌集团、民和股份和安妮股份新股初始上市定价几何？-080516 |
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| 国泰君安-塔牌集团、民和股份和安妮股份新股初始上市定价几何？-080516 |
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作者：佚名 文章来源：不详 点击数： 更新时间：2008-5-16 14:10:40  |
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【塔牌集团、民和股份、安妮股份(002233、002234、002235)研究报告内容摘要】
2008 年5 月16 日，各以10.03、10.61 和10.91 元/股初始公发（IPO）的塔牌集团、民和股份和安妮股份8000、2160 和仅仅2000万可流通新股，将在深证所中小板初始上市交易！因国内最大肉鸡苗生产企业民和股份首发后每股账面价值高达5.25 元、2008 年预测每股收益高达0.96 元、询价对象报价区间上限高达26 元，而首发价、首发P/E 仅仅低为10.61 元、13.78 倍，故新股初始估值最为业界关注。
不论从新股IPO 公司微观金融、行业分析还是股市系统看，在理论上都可能存在一系列决定新股上市定价的因果性因素；至于如何识别一系列显著性影响因素，则是金融计量学的经验应用问题。
以全流通下恢复IPO 来所有新股为观测值，应用关于上市首日收盘的多因素经验方程，结合显著性决定因素，推知：塔牌集团、民和股份和安妮股份首日收盘估值，各为：16.37、36.58 和23.95 元/股；根据定价方程1 倍标准误（68.15%置信度）并结合具体应用经验，则单值估计上、下4.04、9.02 和5.91 元，可作为实际价格和期望定价相比是否被高估、或低估的判定标准！
无任何数理统计显著性差异地，在新股密集初始公发最优申购策略中，则求出合塔牌集团、民和股份和安妮股份初始估值，亦为：15.27、31.61 和23.08 元/股。
易知2008 年3 月19 日以来，深证所中小板所有首日上市新股初始收益率、市盈率、市净率和询价对象报价区间上限的比率，平均各为：111.3%、61.1、5.73 倍和1.38，而已知新股询价对象报价区间上限，则分别高达：13.2、26 和15.6 元/股。准此以言，塔牌集团、民和股份和安妮股份平均初始估值，则高达：21.01、33.83 和22.4 元。
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