| 万联证券-海鸥卫浴-002084-调研简报0512 |
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| 万联证券-海鸥卫浴-002084-调研简报0512 |
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作者：佚名 文章来源：不详 点击数： 更新时间：2008-5-12 22:03:05  |
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【海鸥卫浴(002084)研究报告内容摘要】
由于海鸥卫浴07 年和08 年1 季度业绩大幅下滑（净利润同比分别增长－18.76％、－73.92％），2008 年4 月23 日现场调研了公司。主要情况报告如下：
1、公司是国内生产高档卫浴五金产品的重要出口商
海鸥卫浴(002084)是广州市番禺海鸥卫浴用品有限公司整体变更设立的外资（台资）上市公司，主要产品为高档水龙头具组件、排水器、温控阀及浴室配件等卫浴五金产品。水龙头产品是公司的一级主产品, 占公司主营收入60%以上。公司处国内高档卫浴制造服务企业前三名, 产品出口比例80%，主要客户为世界顶级卫浴品牌如美国的moen(摩恩)、 delta(得而达)、kohler(科勒)； 西班牙的roca(乐家)、德国的hansgrohe(汉斯格雅) 、grohe(高仪)等，其中出口给美国品牌商占40%左右； 欧洲品牌商占20%左右。
2、目前公司面临的不利因素及化解措施
（1）美国次贷危机：出口下降趋势尚未停止
2007 年，公司对出口美国的销售额约占公司总销售额的45%；美国房地产市场的景气度，是影响收入和利润的重要因素。美国次贷危机因房地产泡沫而起，危机发生后美国房屋销售量和价格都在下跌，从而使公司出口额受到较大影响。
虽然无法获得公司单独出口北美市场的数据，但从07年各季度公司营业收入的下降趋势可看出美国次贷的影响。
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