| 国金证券-长假取消影响行业季节性波动-汽车行业研究简报-080515 |
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| 国金证券-长假取消影响行业季节性波动-汽车行业研究简报-080515 |
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作者：佚名 文章来源：不详 点击数： 更新时间：2008-5-16 14:02:24  |
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【汽车行业研究报告内容摘要】
4 月份汽车行业销量增速出现明显下降，全行业当月销量为92.3 万辆，同比增长14%，环比下滑13%；轿车仅增长8%，MPV 出现1.1%的负增长，乘用车行业中SUV 增速最快，当月同比增长38%，商用车行业中货车增长最快，为20%，而客车行业仅增长1%。我们对于4 月份分析如下：
目前对4 月份行业增速下降的原因，基本统一归为“五一”长假取消，其至少影响到轿车和大中型客车两个细分子行业；
随着长假取消，我们认为今后的运行规律是4 月份阶段性销售高峰将消失，4、5 两个月的销量较为接近，整个上半年行业波动性变小；
但正如我们在2 季度策略报告中所指出的，从国外经验看，当CPI 持续处于高位时（经验值是超过7%），是会明显伤害到汽车的消费需求。今年以来CPI 累计增幅为8.2%，是否真的开始影响到下游需求？这是我们最为担心的，但目前还不能做出判断，我们认为5 月份销量最为关键；如果同比增速能顺利上升至20-25%左右，则可证明需求未出现影响，仅仅是长假取消的原因所致；
重卡行业4 月份销量8.2 万辆，同比增长52%，是汽车行业中增速最快的分行业。我们认为08 年全年增长15%以上已无太多悬念，市场担心的全年销量同比下滑情况发生概率非常小。随着四川地震之后的灾后重建展开，我们认为在信贷放松、投资继续维持高位的环境下，重卡底盘需求有可能出现反弹，08 年重卡行业仍然可能进一步超过市场预期；我们认为中国重汽在下半年将明显超越竞争对手；
我们继续维持2 季度策略报告中的观点，看好商用车板块，重点公司推荐中国重汽、江铃汽车、潍柴动力、中鼎股份、宇通客车和金龙汽车；
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