| 招商证券-汶川地震对建筑建材行业的影响-080516 |
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| 招商证券-汶川地震对建筑建材行业的影响-080516 |
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作者：佚名 文章来源：不详 点击数： 更新时间：2008-5-16 14:02:21  |
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【建筑建材行业研究报告内容摘要】
我们认为，受灾地区的灾后重建及抗震标准的提高对水泥的需求是非常巨大。根据经验测算住宅建设水泥用量为200～300 公斤／平方（表2），我们认为，由灾后重建的的水泥需求预计在5000 万吨以上。
2007 年四川省水泥产量为6214.17 万吨，四川周边省份的水泥产量为1.4 亿吨左右。2007 年四川省新增产量为1314 万吨，周边各省新增产量为1562 万吨（图4、图5）。我们预计，2008 年四川及周边省份的新增产量为3500 万吨左右，远不能满足灾后重建的水泥需求。
受运输距离和水泥的储存条件的限制，按照水泥类上市公司距离汶川震区越近、未来灾后重建可能受益的程度来评估，我们认为以下这些水泥上市企业将在未来的重建中发挥作用：四川省内的上市公司有四川金顶、ST 双马两家；省外的水泥上市企业有华新水泥、华新B 股、祁连山、ST 秦岭，另葛洲坝也含有水泥业务，2007 年水泥产量300万吨左右。
上述公司2007 年水泥产量仅为3800 万吨左右（表3），我们认为，灾后重建为这些公司的产能释放和扩张及未来持续发展提供了契机。
我们预计，在不排除国家延缓四川及周边省份落后水泥产能淘汰的情况下，要达到2008 年四川及周边省份的水泥新增产能，将需要新建至少22 条5000TPD 新型干法水泥生产线；如果国家仍然要淘汰落后产能，按照2007 年55％的新型干法水泥产量计算，我们预计，2008 年仍然要淘汰至少1000 万吨左右的落后产能（08 年以60％的新型干法产能计算），则需要建设至少7 条5000TPD 新型干法水泥生产线。因此，我们仍然重点推荐中材国际。
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