| 联合证券--钢铁行业：铁矿石概念股或将成为热点080515 |
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作者：佚名 文章来源：不详 点击数： 更新时间：2008-5-16 9:32:34  |
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【钢铁行业研究报告内容摘要】
今日凌钢股份公布收购集团矿石资产的收购书。拟收购评估价值为20.2 亿元（比账面价值溢价340％）的集团全资子公司北票保国铁矿公司100％的股权。保国铁矿旗下三个矿山，全部改造完成后原矿产能250 万吨/年，折合铁精矿96 万吨/年，能够满足凌钢股份所需铁矿石量的27％。
凌钢的收购行为，短期实现了全体股东利益的最大化。而长期则实现了集团利益的最大化。
在铁矿石现货价格暴涨，特别是巴西铁矿石合同价格上涨65％，澳矿要求涨价85％的形势下，铁矿石自给率的高低成为衡量上市公司竞争力的重要因素。虽然集团拥有矿山的上市公司为数众多，但是自身拥有铁矿资源的上市公司却寥寥无几。因此凌钢股份收购集团矿石资产的行为无疑大大降低了公司受铁矿石价格暴涨的影响，通过锁定部分成本而最大程度的实现钢价上涨带来的业绩的增长。
无论通胀进程如何，都预示着经济增长的放缓和需求的萎缩，钢材价格下行的概率在逐渐增大，铁矿石价格也面临着下跌的风险（收购书中公司对09 年的价格预测持中性的观点）。而上市公司选择在目前的时点注入集团铁矿石资产，从长期看无疑使得集团的利益得到了最大化。
我们认为，“凌钢模式”将成为类似的上市公司效仿的模版，铁矿石概念股或将成为市场的热点
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