| 天相投顾-煤炭行业07年报及08年1季报综述：煤炭行业还能让我们兴奋多久？-080512 |
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| 天相投顾-煤炭行业07年报及08年1季报综述：煤炭行业还能让我们兴奋多久？-080512 |
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作者：佚名 文章来源：不详 点击数： 更新时间：2008-5-12 20:18:20  |
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【煤炭行业研究报告内容摘要】
煤炭价格仍然值得乐观。预期短期煤炭价格上涨。通过对煤炭价格中长期价格走势的几个影响因素分析，我们预计煤炭价格具备继续较大幅度上涨的潜力。如果政府管制煤价，或者需求下滑严重，煤炭价格走势可能将不乐观。但即便冻结煤价政策实施，可能也是短期行为；而根据历史经验表明即使经济进入紧缩，煤炭价格回调的力度也许并不会很大。
07年年报和08年一季报情况。根据天相分析系统统计，相对于年报，煤炭行业上市公司1季度收入增长加快，成本上涨幅度小于收入增速，综合毛利水平有所提高，而所得税率下调对煤炭行业上市公司业绩有增厚作用，煤炭行业1季度业绩增速明显加快。预计焦煤和焦炭类企业中报业绩增速或将加快，动力煤企业业绩增速或将持平。
投资机会。我们对焦炭行业价格走势相对乐观。对于需求大幅下滑的担忧，使我们更喜欢受需求影响较小的企业，以及通过产业整合可以快速提高产量，从而更加稳健地获取益
企业。我们继续看好未来我国煤炭重点整合区域，晋陕蒙宁、华东、西南地区的煤炭企业，维持对中国神华（601088）、恒源煤电（600971）、西山煤电（000983）、中煤能源（601898）、国投新集（601918）和潞安环能（601699）的“增持”评级。
投资风险。我们重点提醒投资者注意短期股价调整风险，以及需求大幅下滑带来风险。
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