| 东莞证券---电力行业07年报及08年一季报回顾0510 |
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| 东莞证券---电力行业07年报及08年一季报回顾0510 |
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作者：佚名 文章来源：不详 点击数： 更新时间：2008-5-11 9:44:58  |
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【电力行业研究报告内容摘要】
投资要点：
●一季度我国电力需求高位回落。由07 年度的14.42%下滑到了13.04%，主要是从紧货币政策下第二产业用电需求有所回落所致，另一方面雪灾也对一季度的用电需求有所抑制。用电结构发生了变化。城乡居民用电需求增长加快，同比增长19.68%，第二产业用电回落明显。城乡居民用电需求增长快速主要是受春节和雪灾的影响。第二产业用电回落受雪灾影响和从紧货币政策影响所致。
●一季度，全国电源建设新增生产能力（正式投产）1246.04 万千瓦。其中水电99.08 万千瓦，火电1062.91 万千瓦，风电74.15 万千瓦。和去年同期相比，全国新机投产减少67 万千瓦。预计2008年全国将新投产发电设备9000 万千瓦左右，扣除发改委下达2008年关停小火电机组目标1300 万千瓦。
●08 年利用小时数有望小幅回升。从09 年开始，随着装机容量增速的下滑，利用小时数将明显回升。
●一季度，电煤价格继续高位上涨。2007 年全国电煤价格平均上涨35-40 元/吨、涨幅超过了10%。08 年度煤炭产需衔接会签订的煤炭合同平均价格上涨35-45 元/吨，部分地区甚至超过了70 元/吨。最近，据电力企业反映，山西、陕西、河南、山东、四川、安徽、江苏、辽宁、内蒙古、河北、甘肃、贵州、湖南和云南等省区都接到煤炭企业书面或口头通知，要求上调电煤价格。据不完全统计，煤炭企业要求涨价基本都在30-50 元之间，甚至更高。电煤价格持续高位上涨已经超出了电力企业的承受能力。07 年以来平均电煤价格累计涨幅已经超过100 元。
●我们预计2008 年中国煤炭市场处于供需偏紧的局面。首先是国际原油价格节节攀升使得作为替代品的原煤需求维持高位，国际煤价大大高于国内煤价封住了我国煤炭价格的下调空间；其次，国内电煤运输瓶颈将加剧局部地区煤炭供应紧张局面。因此，我们认为08 年电煤价格将维持高位。
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